正规期货配资上门服务中韩自贸区协定签署概念股有望受益 中韩自贸区概念股票详解

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中韩自贸区概念股有望受益 中韩自贸区概念股票详解

  编者按:据央视财经报道,中韩自贸协定将于6月1日正式签署,预计正规期货配资上门服务在今年年底正规期货配资上门服务前生效实施。中韩自贸协定生效后,双方超过90%的产品在过渡期后进入到零关税时代。据了解,中韩自贸协定亮点颇多,这是迄今为止中国对外签署的涉及国别贸易额最大的自贸协定,同时也是中国迄今为止涉及领域最多的自贸协定。中韩自贸协定草签文本有22章,覆盖17个领域,不仅涉及货物贸易,而且包括服务贸易和投资。

  化妆品、沿海港口、陆路交通、航空运输等概念股有望受益

  自贸区的签署往往会带动资本市场追逐的热潮,多家券商和媒体预测,受中韩FTA协定签署带动,将给中韩间的贸易、海运、旅游等领域注入强大活力,化妆品、沿海港口、陆路交通、航空运输、商业贸易等行业相关概念股有望受益。

  央视财经报道,化妆品板块相关公司股价已平均上涨了50%,这是因为随着自贸协议的正式签署和生效,6.5%-10%的韩国化妆品进口关税将逐步取消,最终销售价格有望降低近20%,投资者非常看好韩国化妆品的竞争力。除了化妆品板块外,旅游、航空、运输板块也受到中韩FTA的利好刺激。

  华泰证券(30.48 +4.31%,咨询)建议关注港口、海运、纺织品以及农产品(25.42 +4.61%,咨询)等四类个股。具体来看,中韩自贸区的建立将使得港口和海运行业首先受益。

  逻辑在于:一方面,自贸区协定生效后,贸易规模有望显著增加,同时中韩货物贸易大多以海运为主,从而带来港口吞吐量和海上货物运输量的相应提高;另一方面,中韩自由贸易协定中大概率将包括通关便利化和检疫负面清单等优惠政策,此项互惠政策将大幅度节约港口和海运环节的时间正规期货配资上门服务成本。建议重点关注北方地区重要港口的运营公司和海运公司,包括大连港(9.68 +10%,咨询)、天津港(19.66 +7.49%,咨询)、连云港(13.81 +7.22%,咨询)等港口公司以及渤海轮渡(18.13 +10.01%,咨询)、天津海运(14.48 +6%,咨询)、中国远洋(13.86 +3.59%,咨询)、中海集运(9.72 +4.07%,咨询)等海运公司。

  中韩两国于2012年5月启动FTA谈判,2014年11月两国首脑在北京共同宣布结束实质性谈判,2015年2月两国初步签署英文版协定。今年2月25日,中国商务部发布消息称,中韩双方已完成中韩自贸协定全部文本的草签,并对协定内容进行了确认。此次韩国内阁批准对华自由贸易协定,是在中韩草签自贸协定三个月之后。

  渤海轮渡:如期获得燃油补贴,业绩增长有所保障

  603167[渤海轮渡] 公路港口航运行业

  研究机构:广发证券(27.37 +5.96%,咨询) 分析师: 张亮 撰写日期:2015年01月22日 字体[ 大 中 小 ]

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  事件:公司公告收到烟台市财政局拨付的“交通运输业成品油价格改革财政补贴清算资金4702万元”。公司将此4702万元燃油补贴计入营业外收入。

  燃油补贴金额主要反映2014年燃油采购价,同比基本持平

  2015年获得的燃油补贴是补贴公司2014年燃油采购价相比补贴基准价,虽然国际油价近期大幅度下跌,但公司2014年全年船用燃油采购价同比基本持平,因此公司本次获得获得的燃油补贴同比基本持平。如果2015年油价大幅下跌,公司2016年取得的燃油补贴将有所降低。

  受益近期油价大幅下跌,公司营业成本将有所下滑

  燃油成本约占公司营业成本的40%,受益油价大幅下跌,预计公司2015年一季度客滚船营业成本同比下降约12%,约2300万元。

  经济增速不佳+运价下跌,短期客滚船市场经营压力有所加大

  据我们调研,由于经济增长乏力以及东北三省轻工业发展导致北上货车量近期(四季度以来)需求不足;且随着油价下跌,高速公路绕行替代成本下降,客滚船运价随之有所下调;两方面因素致客滚船量价不佳,公司短期面临一定的经营压力。2015年一季度公司将有两艘大船下水,需求不足也将带来一定成本压力。我们谨慎预测公司一季度业绩同比持平。

  邮轮转港上海港,包船经营,试水高收入人群船上消费潜力

  “中华泰山号”转港上海港出发,公司采取包船给旅行社的方式经营,主要是试水高收入人群的船上消费潜力,后续公司将根据邮轮运营状况布局投资。随着邮轮旅游签证免签区域增多,邮轮旅游市场仍将保持高增长。

  预计公司2014-2015年EPS为0.47元/股和0.53元/股

  考虑到公司客滚船主业的经营压力和邮轮市场培育初期的经营磨合,暂下调公司2014-2015年EPS为0.47元/股和0.53元/股。考虑到邮轮市场较高的成长性和政策空间,我们继续看好公司发展潜力,仍给予“买入”评级。

  风险提示:客滚主业需求不足;邮轮运营和投资进度低预期;

  中国远洋:践行一带一路,锁定长期收益,整合预期再起

  601919[中国远洋] 公路港口航运行业

  研究机构:国金证券(28.05 +4.66%,咨询) 分析师: 吴彦丰 撰写日期:2015年05月20日 字体[ 大 中 小 ]

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  事件

  中国远洋与中海发展(11.99 +5.08%,咨询)联营的中国矿运有限公司(中国远洋通过子公司中散集团持股51%,中海发展持股49%)与巴西淡水河谷签订20年以上的长期运输协议。同时,中国矿运斥资4.45亿美元向淡水河谷旗下VALE SHIPPING 购买4艘VLAEMAX(超大矿砂船)。同时,招商轮船(9.48 +4.75%,咨询)也公告拟向淡水河谷购入4艘大型矿砂船。

  评论

  践行一带一路,推动中巴产业合作,保障战略物资安全:这次合作作为李克强访问巴西一揽子合作协议的一部分践行了一带一路精神。李克强特别提出中巴在铁路、清洁能源铁矿石产、农业、油气勘探开采、石化装备、船正规期货配资上门服务舶贸易投资等领域合作空间广阔,中国两大航运央企与淡水河谷这次合作着眼点即在点铁矿石产业链和船舶贸易投资。此外,铁矿石是中国最重要的战略基础物资,对外依存度达70%,VALEMAX 由中国矿运运营有利保障国家战略安全,符合 国家整体需要。

  货主联营,船舶大型化和COA 合同使公司获得长期稳定收益:实际上,本次长期运输合同(COA)是公司去年9月与淡水河谷签订的框架合作协议的落地内容。框架协议约定公司将新建10艘VALEMAX 并收购淡水河谷国际的4艘VALEMAX,我们判断未来14艘VLOC 都将由中国矿运运营,收购的船舶将于今年年中交付,按VLALEMAX 40万载重吨估算,收购4艘VALEMAX 将增加年运量600万吨,年周转量665亿吨海里,占去年干散运量8%,14艘船全部达产后将增加运量2200万吨,2330亿吨海里,占比28%。我们估计25年期建船的COA 合同内部回报率在12%左右,按单船造价1.1亿美元计算,单船年利润约5000万人民币,首批收购的4艘约贡献利润2亿元,满产后贡献利润7亿元,权益利润占公司14年盈利的96%。在当前干散货市场十分低迷,BDI 仅600点,公司干散货板块整体大幅亏损的情况下,建船COA 合同有利获得长期稳定的收益。值得注意的是这次与大货主联营,实现船舶一步到位大型化都符合去《国务院关于促进海运业健康发展的若干意见》。

  中远中海合作又一范例,航运央企整合预期或再度升温:这次中远中海通过共同设立的中国矿运作为主体参与国际项目是继12年10月中远集运和中海集运在内贸集装箱航线上合作后又一次重要协作,中远中海招商局三大航运央企同时出击涉及这一合作或将使资本市场对航运航期整合预期再度升温。海运费持续下跌,BDI 和CCBFI 迭创新低,在强势美元和全球经济复苏缓慢,大宗品供需失衡的大背景下运价将长期低位徘徊,航运业仍将十分困难,航运企业进行某种程度的整合有利于提升航线覆盖面和航班密度,减少恶性竞价,降低单位成本和形成规模效应,通过提高航线的服务门槛来挤出中小企业从而加强对运价的控制。

  投资建议

  预计公司15~16年的EPS 分别为0.10元和0.17元。考虑到与淡水河谷合作逐步落地利好公司长期稳定收益,干散市场触底,航运央企有整合预期,维持公司“买入”的投资评级。

  中海集运:扣非后利润大幅扭亏,整合预期成短期催化

  601866[中海集运] 公路港口航运行业

  研究机构:长江证券(18.12 +5.04%,咨询) 分析师: 韩轶超 撰写日期:2015年04月28日 字体[ 大 中 小 ]

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  事件描述

  中海集运发布 2015 年一季报,营收同比下降9.42%至77.59 亿,毛利率同比上升7.2 个百分点至7.47%,实现归属净利润同比增加306%至2.49 亿,对应EPS 为0.02 元。

  事件评论

  油价降幅超过运价,扣非后利润大幅扭亏。公司一季度营收同比下降9.42%,我们判断主要是单位运价同比下降所致,一季度SCFI 指数同比下降8%(主要是欧地航线平均运价同比下降31%和15%,美国航线因需求稳健、罢工导致的货物滞留,美西、美东平均运价同比提升2%和41%)。

  不过,由于油价继续低位徘徊,CST380 船用燃油均价同比下降近四成至366 美元/吨,因而公司的毛利率同比大幅提升7.2 个百分点至7.47%,最终实现的净利润同比增加306%至2.49 亿,而且扣非后净利为2.43 亿,相比去年-1.63 亿的扣非后净利大幅扭亏,这也是08 年以后公司首次在1季度实现扣非后盈利。

  航运央企整合预期:雾里看花难辨真假,大胆预测集运协同效应最强。我们认为国内的航运央企大而不强,以集运为例,中国远洋和中海集运在集装箱运输业规模全球第6、第7,但两者毛利合计不到马士基的1/3,而如果真的出现了合并,相当于给了他们由大变强的机会,两家公司集运船队的合计规模全球仅次于TOP3,约为马士基的一半,在强者恒强、高集中度的行业,立足的根基将更稳健。一句话总结:我们无法判断航运央企的横向整合可能性和时间点,但如果有,给了他们一次由大变强的机会,其中集运业的整合协同效应可能是最大的,A 股/海外估值也比散货标的更具优势。

  盈利好转兑现中,整合预期成短期股价催化。考虑到:1)美国经济复苏强劲且欧洲推出QE,2)去年以来坚挺的美线运价为2015 年年度运价谈判提供了坚实基础,3)油价较低导致马士基必须更多依靠航运业务提供利润,我们判断2015 年行业发生恶性价格战的可能性不高,4 月以来的低运价很可能是全年的最低点。综合以上因素叠加油价下跌的利好,以及市场预期集运子行业整合所带来投资机会,我们维持对公司的“推荐”评级,预计公司2015 和2016 年EPS 分别为0.18 元和0.13 元。

  大连港:致力于东北亚国际航运中心建设

  601880[大连港] 公路港口航运行业

  研究机构:中银国际证券 分析师: 杜建平 撰写日期:2012年10月19日 字体[ 大 中 小 ]

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  我们近期对大连港(601880.CH/人民币2.88; 2880.HK/港币1.64, 持有)进行了调研。受外围经济疲软以及我国经济增速放缓影响,我国港口货物吞吐量增速逐渐下滑,在此背景下公司主要货种吞吐量仍旧保持较快的增长速度,表现优于全国平均水平。我们预计大连港2012 年前3 季度货物吞吐量达2.3 亿吨,同比增长近15.5%,集装箱吞吐量接近580 万TEU,同比增幅超过25%,增速比全国平均水平高10-15 个百分点。货量增长以及费率提升推动公司主业毛利润快速增长,但由于财务费用居高不下,我们预计公司前三季度净利润同比仍将下降10%左右。目前公司A 股和H 股股价对应2012 年市盈率分别为19 倍和9 倍,A 股市盈率偏高,H 股较为合理;从市净率来看,A 股和H 股分别为1.0 和0.5 倍,H 股市净率处于历史底部。但是由于公司短期内业绩仍面临较大压力,我们暂维持对公司的盈利预测和持有评级不变。

  天津港:受益自贸区+京津冀战略的港务龙头

  600717[天津港] 公路港口航运行业

  研究机构:宏源证券 分析师: 瞿永忠,。。. 撰写日期:2014年12月09日 字体[ 大 中 小 ]

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  投资要点:

  公司是北方港口龙头,作为天津港集团核心A股上市公司,未来会充分受益集团业务创新及资产整合发展战略,盈利向上弹性空间可观;同时,在京津冀一体化战略背景下,天津自贸区审批有望落地兑现,提振公司未来发展预期,建议积极关注,重点推介。

  报告摘要:

  北方港口龙头,未来会充分受益集团创新发展及资产整合。天津港地处环渤海核心位置,2013年完成吞吐量超过5亿吨,集装箱吞吐量超1300万TEU,天津港股份拥有集团50%左右的优良资产业务,A股上市公司资源和业务利润占据集团整体利润的一半,未来会充分受益集团业务创新(销售业务、金融业务、综合物流服务业务和集装箱)及资产整合(新建业务成熟后注入或集团整体资产整合)推进,盈利向上弹性空间可期。

  港口进入平稳发展,改革和装卸费率提升是内生增长关键。国家随着国内经济下行压力加大,内贸业务受到影响,未来国际贸易仍将延续缓慢复苏,整体看未来港口行业吞吐增速会维持在个位数;国内港口装卸费率相对处于海外的1/4-1/3,随着未来竞争合作格局稳定,仍有上行空间,另外一个潜在催化行业盈利改善的是国企改革,混合所有制(员工持股等)都有望促进行业效率提升、盈利能力向好。

  天津自贸区和京津冀两大战略提振未来发展预期。国家高层形成共识加速推进自贸区战略背景下,作为北方的经济和航运中心,天津自贸区落地可期,未来创新特色或在金融领域(建立更加符合市场经济要求的金融组织体系、金融市场体系、金融监管体系和金融生态环境);同时,受京津冀一体化战略推进,北京会强化首都功能,天津作为两个核心之一,未来有望承接更多的功能定位。

  汽车后市场需求将起,上门养车空间巨大:具体分析详见下页;

  O2O/E2E 新商业模式为公司注入新的活力: 具体分析详见下页;

  双星的新时代已经到来,继续看好,维持买入评级:我们认为公司在管理层积极变革、轮胎行业整合和产业升级、汽车后市场快速开拓下,双星作为百年企业及民族工业的骄傲将重新开创一个新的时代,我们继续坚定看好公司未来发展。我们预计15、16 年EPS 分别为0.15和0.21 元,维持买入-A 评级,6 个月目标价15 元。

  风险提示:汽车后市场发展不达预期。(安信证券)

  日照港:融资矿挤泡沫致货量回落

  全年净利降三成。公司吞吐量同比下滑,但因合并岚山万盛财务报表的影响,营收同比小幅增长。而归属净利润同比下降近三成,主要原因为:1)吞吐量同比下降 3.3%,同样折旧水平下吞吐量下降直接反映为毛利率回落;2)工资及职工福利费同比上升15.38%至4.35亿;3)部分新泊位简易投产增加了折旧,2014年公司新增通过能力1030万吨,堆场80万平米;4)因山西海鑫申请破产,计提应收账款坏账准备4761万。

  4 季度货量萎缩、成本上升,未贡献盈利。第4季度公司基本没有盈利贡献。一方面是吞吐量表现差强人意,单季度吞吐量同比下降了 9.85%至5135 万吨,主要因受融资骗贷事件影响,银行收紧融资规模导致贸易商积极性下降,以及周边港口带来的竞争产生了货源分流;另一方面员工工资增加计提增加了成本, 同时山西海鑫坏账计提的减值损失也影响了利润将近 0.5 亿。最终单季度毛利率同比下降 11.85 个百分点至 15.42%,为07 年 4季度以来最低水平,4 季度 EPS仅为0.001元。

  整治融资矿叠加竞争加剧,吞吐量罕见负增长。公司全年完成货物吞吐量2.34亿吨,同比减少3.30%,是最近10年首次出现负增长。分货种来看:1) 金属矿石吞吐量为1.42亿吨, 同比下降7.41%, 较全国矿石进口13.8%的增速明显要低。一是银行收紧融资规模导致贸易商积极性下降,二是周边港口产能投放导致港口货源竞争加剧。2)煤炭及制品吞吐量为 3,080万吨,同比下降7.69%。主要与全国整体煤炭需求不旺,以及取消进口煤炭零关税政策导致进口煤炭大幅下滑有关。

  维持“谨慎推荐”评级。我们预计公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.21元、0.23元和 0.26元,公司未来主要看点分别是:1)瓦日铁路(晋豫鲁铁路通道)2014年底建成后,预计2015年下半年将带来显着的煤炭下水增量;2)日照精品钢基地建成带来的矿石和钢材吞吐量的提升,3)未来油品码头注入公司带来新的增长源。维持对公司的“谨慎推荐”评级。(长江证券)